在光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)變革浪潮中，異質(zhì)結(jié)電池作為新一代高效光伏技術(shù)的代表，正以其高轉(zhuǎn)換效率、低衰減率以及良好的溫度系數(shù)等顯著優(yōu)勢，影響著行業(yè)技術(shù)格局。而作為一家專注于異質(zhì)結(jié)技術(shù)的光伏企業(yè)，東方日升（300118）近年來在技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)上持續(xù)深耕，其產(chǎn)品銷量及轉(zhuǎn)換效率實現(xiàn)持續(xù)提升，且在光儲一體化及海外市場拓展領(lǐng)域取得了良好成果。憑借深厚的技術(shù)積累與前瞻性的戰(zhàn)略眼光，公司持續(xù)在光伏行業(yè)的激烈競爭中嶄露頭角，現(xiàn)已成為行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)之一。

N型異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品銷量增長超100%

深耕領(lǐng)域打造量產(chǎn)技術(shù)及產(chǎn)能優(yōu)勢

東方日升的主營業(yè)務(wù)以太陽能電池組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，業(yè)務(wù)亦涵蓋了光伏電站EPC、光伏電站運營、儲能領(lǐng)域等。根據(jù)其發(fā)布的年度報告數(shù)據(jù)顯示，2024年全年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入202.39億元，其中太陽能電池及組件規(guī)模為155.16億元，占公司營業(yè)收入的75%以上。在產(chǎn)品銷量方面，2024年東方日升組件共實現(xiàn)銷售18.07GW。其中，N型異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品的銷售方面同比銷量增速超過100%。期間，公司深度聚焦伏曦異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品的研發(fā)與升級，憑借持續(xù)的技術(shù)突破與精益化生產(chǎn)管理，該系列產(chǎn)品市場競爭力實現(xiàn)跨越式提升，銷量成功創(chuàng)下歷史新高。

根據(jù)官方披露，截至目前，東方日升的異質(zhì)結(jié)電池平均量產(chǎn)效率突破26.2%，伏曦異質(zhì)結(jié)系列組件量產(chǎn)平均功率已經(jīng)達到730Wp；純銀耗量降至5mg/W（較主流TOPCon低37.5%），疊加無主柵技術(shù)，金屬化成本已經(jīng)低于行業(yè)主流產(chǎn)品，這使得公司產(chǎn)品在市場端獲得了高度認可。同時，該系列產(chǎn)品在高溫、高地面反射率場景下發(fā)電增益超6%，這亦讓其能夠更完美適配中東、東南亞等低緯度增量市場。

市場分析指出，在光伏行業(yè)技術(shù)迭代浪潮中，異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品正憑借獨特競爭力于晶硅電池技術(shù)體系的持續(xù)演進中占據(jù)重要位置。從技術(shù)特性看，異質(zhì)結(jié)技術(shù)兼具顯著的效率提升潛力與成本優(yōu)化空間，為晶硅電池性能進階與產(chǎn)業(yè)化降本構(gòu)筑了底層技術(shù)支撐，這一特性使其成為當(dāng)前行業(yè)技術(shù)升級的核心路徑之一。另一方面，該技術(shù)在產(chǎn)品形態(tài)拓展上展現(xiàn)出極強的兼容性，與 BC 結(jié)構(gòu)、鈣鈦礦電池等前沿方向存在天然的融合適配性，通過技術(shù)協(xié)同可衍生出多元高效的產(chǎn)品形態(tài)矩陣，精準(zhǔn)響應(yīng)差異化市場需求。東方日升通過在高效光伏電池及組件領(lǐng)域的長期技術(shù)沉淀，已在異質(zhì)結(jié)技術(shù)賽道形成深厚積累，不僅掌握業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的量產(chǎn)工藝能力，更構(gòu)建了規(guī)模化產(chǎn)能優(yōu)勢。這種技術(shù)與產(chǎn)能的雙重護城河，既是企業(yè)在晶硅電池技術(shù)迭代浪潮中保持技術(shù)領(lǐng)先的關(guān)鍵支撐。

從技術(shù)端來看，在以專利戰(zhàn)略與技術(shù)路線的雙螺旋戰(zhàn)略方案的貫徹下，東方日升現(xiàn)已構(gòu)建覆蓋“無主柵技術(shù)”、“昇連接-低溫?zé)o應(yīng)力電池互聯(lián)技術(shù)”等八百余項專利組合。公司全新推出的超低碳 210 HJT 伏曦系列產(chǎn)品，通過應(yīng)用昇連接無應(yīng)力電池互聯(lián)技術(shù)、薄硅片、低銀含漿料等創(chuàng)新降本工藝，在保障高效性能的同時實現(xiàn)成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進而以更具競爭力的市場定價體系，為客戶顯著降低度電成本支出，將技術(shù)降本紅利轉(zhuǎn)化為終端應(yīng)用的性價比優(yōu)勢，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值增量。

而在產(chǎn)能布局方面，截至報告期末，公司光伏組件年產(chǎn)能為40GW，其產(chǎn)能主要分布于浙江寧波、江蘇金壇、浙江義烏、安徽滁州、馬來西亞和內(nèi)蒙古包頭等生產(chǎn)基地，能夠有效匹配多區(qū)域的產(chǎn)品需求。同時，公司“浙江寧海5GW N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項目”“江蘇金壇4GW高效太陽能電池片和6GW高效太陽能組件項目”等項目正處于有序推進中，未來高效產(chǎn)能的建成投產(chǎn)亦將有望加快公司的營收增長速率與業(yè)務(wù)增長質(zhì)量。

光儲一體化及業(yè)務(wù)出海進展順利

在主業(yè)發(fā)展持續(xù)推進的同時，東方日升亦在不斷推動光伏儲能一體化的發(fā)展并加速光伏業(yè)務(wù)出海。

在一體化方面，除大力發(fā)展光伏電池及組件外，公司對光伏電站EPC、光伏電站運營、儲能等領(lǐng)域均進行了延伸布局。根據(jù)公告數(shù)據(jù)顯示，2024年全年公司在太陽能電站EPC與轉(zhuǎn)讓、光伏電站電費收入以及儲能系統(tǒng)、燈具及輔助光伏產(chǎn)品三項業(yè)務(wù)領(lǐng)域分別實現(xiàn)營收18.55億元、6.61億元和16.44億元，均具有較高的營收規(guī)模，營收占比均實現(xiàn)顯著提升之勢。

研究顯示，隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，光伏儲能一體化發(fā)展前景廣闊。一方面，光伏電站的配套儲能需求日益凸顯，而儲能系統(tǒng)則能夠有效解決光伏發(fā)電的間歇性和不穩(wěn)定性問題，提高電網(wǎng)的消納能力。另一方面，技術(shù)方面的創(chuàng)新不斷推動光伏儲能一體化發(fā)展，光伏電池效率的提升和儲能系統(tǒng)成本的降低，正使得其經(jīng)濟性和競爭力不斷提高。從公司角度來看，東方日升可通過異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品和儲能協(xié)同推進光伏儲能一體化，利用其在異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢以及在儲能領(lǐng)域的積極布局，為全球市場提供高效、可靠的光儲一體化解決方案，而這也將對公司未來的經(jīng)營規(guī)模增長以及市場綜合競爭力的提升具有積極作用。

另外，在海外業(yè)務(wù)拓展方面，目前東方日升海外業(yè)務(wù)的收入占比在45%左右。通過過硬的產(chǎn)品品質(zhì)，公司更先后獲得德國TUV、美國UL、英國MCS、歐盟CE、澳大利亞CEC、國家CQC等產(chǎn)品行銷全球需要的認證。同時，公司在馬來西亞建設(shè)了生產(chǎn)基地，這也讓其能夠更好地推進海外業(yè)務(wù)擴張及應(yīng)對貿(mào)易方面的沖擊。對此企業(yè)方面對本刊表示，首先，從應(yīng)對貿(mào)易壁壘角度看，當(dāng)前美國是主要貿(mào)易壁壘設(shè)立者，而公司馬來西亞產(chǎn)能綜合稅率具有相對優(yōu)勢，在對美出口產(chǎn)能中極具競爭力。公司位于馬來西亞的3GW電池及組件產(chǎn)能，將隨著與美國客戶的合同商定逐步恢復(fù)。此外，從降本增效看，馬來西亞基地利于異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品降本增效，推動產(chǎn)品升級與成本控制。

展望未來，隨著光伏儲能一體化的推進以及海外業(yè)務(wù)的穩(wěn)步拓展，東方日升憑借其在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能布局及全球市場開拓方面的多重優(yōu)勢，有望抓住新一輪的增長機遇，邁向更為廣闊的發(fā)展天地、。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。