尚揚
?雖然板塊整體上漲趨勢放緩，但AI算力、AI應用概念股中，仍不乏牛股出現，勝宏科技年內漲幅已翻倍；新易盛股價距離歷史高點也僅一步之遙。業內人士表示，AI是年內主線之一的邏輯沒有問題，但科技板塊需要成交量的烘托，科技股若想全面上漲，市場成交額需要達到1.5萬億元以上，如果低于1.5萬億元，則板塊內多為個股性的投資機會。?
AI算力、AI應用上演個股牛市行情
2024年的“9·24”行情，A股市場AI算力、AI應用概念一度快速上漲，截至今年2月27日，AI算力指數累計上漲131.59%（見圖1）；截至今年2月21日，AI應用指數累計上漲86.91%（見圖2）。?
個股中，截至2月27日股價翻倍上漲甚至斬獲幾倍漲幅的個股比比皆是，如科泰電源大漲467.34%、每日互動大漲406.29%、天璣科技大漲347.10%......?
雖然此后指數相繼震蕩回調，但也仍有個股逆勢上行，如勝宏科技，今年以來股價已累計上漲近180%，6月18日盤中，股價再次刷新歷史新高，盤中最高觸及119.5元/股（見圖3）；新易盛距離前期高點也僅一步之遙。?
《解密行業龍頭》、《趨勢大時代》主講人彭祖認為，當前AI算力、AI應用概念上漲的本質邏輯，是“領路人”美股AI核心龍寡頭公司持續新高，并且AI應用端持續暴漲。微軟公司6月16日刷新歷史新高、IBM公司6月16日刷新歷史新高、博通6月4日盤中創出歷史新高、英偉達最新股價距歷史高點僅6.47%的距離。?
“當前，美股各類智能體Agent如雨后春筍般涌現，甲骨文、META等巨頭繼續加碼，產業鏈上的核心A股受益公司都會持續受益。當然，如果美股調整，這些公司也會調整。而且我多次提及，科技板塊需要成交額烘托，科技股若想全面上漲，市場成交額需要達到1.5萬億元以上，否則科技股只有個股性的投資機會。”彭祖如是說。?
在近日的交流分享會上，彭祖也對AI算力、AI應用板塊的投資邏輯與重點公司進行了詳細解讀。?
算力公司業績逐步兌現
消息面上，全球AI需求持續高景氣。6月11日，英偉達CEO黃仁勛在法國巴黎宣布，計劃在歐洲投資建設20家“AI工廠”，歐洲的AI算力將在兩年內增長10倍，助力歐洲的工業領軍企業加速所有制造應用，涵蓋從設計、工程和仿真到工廠數字孿生和機器人技術的各個環節，從而推動歐洲成為AI工業革命的領導者。?
國內方面，6月11日，字節跳動旗下火山引擎舉辦Force原動力大會，會上火山引擎更新發布多款模型及Agent開發和應用工具產品。豆包Tokens使用量加速增長，AI應用工具成為需求主力。行業落地方面，全球Top 10手機廠商有9家和火山引擎深度合作，八成主流車企接入豆包大模型，已服務70%的系統重要性銀行、數十家券商和基金公司，五成985高校用豆包大模型做教學、科研創新。?
當前，AI主線擴散，算力業績已開始率先有所兌現。算力領域從初期ChatGPT橫空出世的“技術觸發期”逐漸經歷“期望膨脹期”與“泡沫破裂低谷期”，并逐漸進入到“穩步復蘇期”與“生產成熟期”。從年初算力板塊的巨大波動到逐步回升，以及2024年末以及2025年一季度國內光通信廠商的業績兌現，如新易盛，今年一季度公司實現歸母凈利潤15.73億元，同比大幅增長384.54%；寒武紀-U今年一季度實現歸母凈利潤3.55億元，同比增長256.82%；拓維信息今年首季6534.91萬元的歸母凈利潤，同比增幅高達979.75%（見表1）。?
機構對AI算力、AI應用公司積極調研
結合機構態度來看，今年一季度末，多家AI算力、AI應用概念股被機構資金集中持有，公開重倉機構家數超過百家。如海光信息、寒武紀-U、新易盛、中際旭創、立訊精密、勝宏科技、韋爾股份等。?
而進入二季度以來，截至目前也有61家公司被機構調研，其中56家公司被調研多次，35家公司的參與調研機構家數超過了30家，25家公司的參與調研機構家數超過了50家，完整數據讀者朋友可以掃碼免費獲取。?
如深南電路，二季度至今已先后被各大機構調研了12次，合計調研機構多達257家。在6月6日的調研活動上，機構投資者們針對公司PCB業務在AI算力方面的布局情況進行了提問，公司對此表示，伴隨AI技術的加速演進和應用上的不斷深化，電子產業對于高算力和高速網絡的需求日益迫切，驅動了行業對于大尺寸、高層數、高頻高速、高階HDI、高散熱等PCB產品需求的提升。2024年以來，公司PCB業務在高速通信網絡、數據中心交換機、AI加速卡、存儲器等領域的PCB產品需求均受益于上述趨勢。?
再比如一只板塊中的滬深300藍籌股，二季度至今也已先后被各大機構調研了10次，6月11日的最新一次現場調研活動上，機構對公司的收入結構頗為關注。公司表示，2024年應用于AI驅動的服務器、數據存儲和高速網絡基礎設施等領域的企業通訊市場板實現營業收入約100.93億元，其中AI服務器和HPC相關PCB產品約占29.48%；高速網絡的交換機及其配套路由相關PCB產品約占38.56%；其余主要是通用服務器、無線基礎設施這些。2024年公司汽車板整體實現營業收入約24.08億元，其中公司毫米波雷達、采用HDI的自動駕駛輔助以及智能座艙域控制器、埋陶瓷、厚銅、P2Pack等新興汽車板產品約占37.68%。?
（文中個股僅為舉例分析，不作為買賣建議。）
