現金流是上市公司穩健運營的基礎。

一家公司的現金流狀況直接反映了其資金運作的效率和風險抵御能力。健康的現金流意味著公司能夠按時支付債務、維持日常運營，并在必要時進行投資擴張。隨著2025年一季度報告的披露，上市公司現金流情況愈發明了。

根據同花順，2025年一季度，剔除銀行及非銀金融行業后，現金流為正的上市公司有2639家；現金流為負的上市公司有2638家，幾乎持平。

五糧液同比增幅達2970.31%

同花順數據顯示，2025年一季度，上市公司經營活動產生的現金流量凈額超過100億元的有17家，分別為中國石油、中國海油、寧德時代、中國移動、中國神華、華能國際、五糧液、中遠海控、美的集團、國電電力、京東方A、紫金礦業、TCL科技、長江電力、格力電器、中國電信、金龍魚。

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其中，中國石油是毋庸置疑的“王者”，其現金流超過千億元達1394.36億元，排名第一。

中國石油、中國海油、中國石化被稱為“三桶油”，中國海油與中國石化的一季度現金流分別為572.74億元、81.40億元。三者當中，只有中國海油同比下降了4.51%，中國石化雖現金流改善顯著，但絕對值仍低于同行。

在17家超百億現金流企業中，五糧液同比增幅最大，為增長2970.31%至158.49億元，這一數據創下了白酒行業單季現金流紀錄，對五糧液而言也是“史詩級”增長。

對此，五糧液在答投資者問時稱，公司今年一季度經營活動凈現流大幅增長，主要系貨款中現金收取比例較高，及上年同期收取銀行承兌匯票比例較高導致上年同期基數較低影響。

此外，在17家企業中，一季度現金流同比下降的企業有6家，分別為中國海油、中國移動、中國神華、京東方A、長江電力、中國電信，分別同比下降4.51%、45.00%、28.07%、15.32%、2.03%、48.11%。

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ST華通表現亮眼

另有部分ST公司現金流指標表現亮眼。

根據同花順數據，有10家ST公司一季度現金流過億元，分別為ST華通、ST易購、*ST信通、*ST中利、ST晨鳴、ST盛屯、ST廣物、ST易事特、ST中泰、ST百靈。其中，ST華通一季度現金流最多將近13億元，同比增長約48%，創歷史同期新高。

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從業績規模來看，ST華通今年一季報營收創出單季歷史新高，一季報凈利則創出歷史同期新高。數據顯示，公司一季度營業收入81.45億元，同比增長91.12%；歸屬于母公司所有者的凈利潤13.5億元，同比增長107.2%

公開資料顯示，ST華通業務主要分為互聯網游戲、人工智能云數據和汽車零部件制造三個板塊。2024年公司營收就保持著高速增長態勢，全年營收首破200億大關，達到226.2億元，同比增長超70%。

在持續高速成長的大背景下，ST華通的股價表現也相當亮眼，今年累計漲幅高達37.16%，高居申萬游戲行業第一位。當前，公司總市值超過500億元，按照今年一季度凈利計算，公司當前動態市盈率不足10倍，在游戲龍頭股中最為低估。

建筑公司現金流大幅縮水

根據同花順數據，在一季度現金流為負的2638家公司中，建筑裝飾行業上市公司的現金流流失最為嚴重。

其中，現金流負超百億的上市公司有11家，有10家為建筑裝飾行業，分別為中國建筑、中國中鐵、中國交建、中國電建、中國鐵建、中國中冶、上海建工、中國化學、中國能建、廣汽集團、中國核建。

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從同比增減角度來看，有18家上市公司現金流同比降幅超10000%，分別為中南傳媒、山煤國際、博威合金、漢嘉設計、天馬科技、瑞納智能、三友化工、ST智知、粵萬年青、ST寧科、大東南、*ST蘇吳、東方電纜、渤海化學、硅寶科技、*ST同洲、*ST名家、*ST合泰。

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其中，中南傳媒與山煤國際現金流同比降幅驚人，分別達221072.13%、208684.60%。

中南傳媒解釋稱，主要系報告期財務公司開展不可提前支取的定期存款業務，導致的經營現金流出所致；山煤國際則是報告期內煤炭價格下跌，銷量下降，導致現金流入減少所致。