3D打印耗材銷量大增，海正生材（688203.SH）營(yíng)收保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，公司發(fā)展持續(xù)向好。

海正生材連續(xù)多年在國(guó)內(nèi)聚乳酸市場(chǎng)保持市占率第一，龍頭地位穩(wěn)固。得益于下游應(yīng)用的拓展以及持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，2024年，海正生材3D打印耗材領(lǐng)域銷量同比增超185%。該公司持續(xù)聚焦“黃金賽道”，未來有望獲得更大發(fā)展空間。

3D打印耗材銷量大增

海正生材成立于2004年，于2022年在科創(chuàng)板上市，是國(guó)內(nèi)聚乳酸領(lǐng)域的頭部企業(yè)。該公司主營(yíng)聚乳酸的研發(fā)生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品包括純聚乳酸和改性聚乳酸，可應(yīng)用于食品接觸包裝材料、纖維類產(chǎn)品、3D打印耗材、家居用品等領(lǐng)域。

根據(jù)公司披露，2024年海正生材的聚乳酸樹脂產(chǎn)品銷量較上年增長(zhǎng)25.70%，創(chuàng)歷史新高，并繼續(xù)在國(guó)內(nèi)聚乳酸市場(chǎng)保持市占率第一，行業(yè)地位進(jìn)一步強(qiáng)化。從應(yīng)用端看，3D打印耗材領(lǐng)域較去年增長(zhǎng)185.67%，3D打印耗材銷量約占公司總銷量的20%左右，該公司預(yù)計(jì)2025年銷量占比將進(jìn)一步提高。

對(duì)于3D領(lǐng)域大幅增長(zhǎng)的原因，海正生材表示，當(dāng)前3D打印市場(chǎng)正處于高速發(fā)展期，市場(chǎng)潛力巨大。隨著高速打印技術(shù)的革新，耗材市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，聚乳酸在3D打印應(yīng)用領(lǐng)域增長(zhǎng)較快。海正生材在接受調(diào)研時(shí)表示，2024年全市場(chǎng)3D打印領(lǐng)域聚乳酸的消耗量在4萬噸以上，未來幾年該領(lǐng)域聚乳酸的用量可能達(dá)到10萬噸。

競(jìng)逐新材料“黃金賽道”

據(jù)了解，聚乳酸是一種可生物降解、可工業(yè)堆肥的聚合物，是首批可與現(xiàn)有聚合物競(jìng)爭(zhēng)的可再生聚合物之一，兼具透明度、光澤和硬度等功能特性，各方面優(yōu)勢(shì)突出，應(yīng)用范圍廣泛。

由于人們對(duì)環(huán)境的日益關(guān)注，全球?qū)ι锼芰系男枨蟛粩嘣黾樱@為聚乳酸市場(chǎng)創(chuàng)造了增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，各國(guó)政府為提高人們對(duì)使用生物塑料的認(rèn)識(shí)而采取多項(xiàng)積極措施，也將驅(qū)動(dòng)聚乳酸市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)。

中國(guó)自2020年起逐步升級(jí)“限塑令”，要求到2025年重點(diǎn)城市一次性塑料制品消費(fèi)量顯著減少?？爝f包裝、外賣餐具等領(lǐng)域明確要求使用可降解材料，而聚乳酸因其良好的力學(xué)性能和環(huán)保特性，成為首選材料之一。此外，全球范圍內(nèi)，歐盟、美國(guó)等也通過立法限制傳統(tǒng)塑料，鼓勵(lì)生物降解材料的應(yīng)用，進(jìn)一步推動(dòng)聚乳酸的需求增長(zhǎng)。?

根據(jù)貝哲斯咨詢的數(shù)據(jù)，2024年全球乳酸和聚乳酸市場(chǎng)規(guī)模為46.3億美元，預(yù)計(jì)在2024年至2029年復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到9.7%。廣闊的發(fā)展前景將為海正生材等相關(guān)企業(yè)帶來巨大的發(fā)展空間。

基于對(duì)市場(chǎng)前景的看好，海正生材此前已啟動(dòng)募投項(xiàng)目，積極擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿足持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。該公司在調(diào)研活動(dòng)中透露，截至目前，公司年產(chǎn)15萬噸聚乳酸項(xiàng)目土建工程基本完成，一期年產(chǎn)7.5萬噸聚乳酸生產(chǎn)線設(shè)備正在安裝中。

據(jù)了解，海正生材現(xiàn)有產(chǎn)能為6萬噸，隨著全資子公司海諾爾產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，全年純樹脂產(chǎn)量為5萬噸，其中海諾爾產(chǎn)線負(fù)荷率達(dá)到91.13%，基本接近滿產(chǎn)狀態(tài)。隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，海正生材相關(guān)產(chǎn)品市占率有望保持領(lǐng)先，進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。

持續(xù)聚焦核心技術(shù)突破

為了提高聚乳酸的綠色替代和低碳環(huán)境效益，積極響應(yīng)國(guó)內(nèi)外“限塑禁塑”相關(guān)政策，海正生材在研發(fā)和生產(chǎn)中不斷降低成本、提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化質(zhì)量，持續(xù)推進(jìn)可降解塑料替代工程。

海正生材圍繞聚乳酸及其生物基改性復(fù)合材料進(jìn)行深入研發(fā)，對(duì)聚乳酸的生產(chǎn)工藝和裝備技術(shù)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，不斷提高產(chǎn)品物理化學(xué)性能，實(shí)現(xiàn)了對(duì)產(chǎn)品指標(biāo)的精準(zhǔn)控制。此外，該公司還開發(fā)了滿足不同加工工藝的專用樹脂，并形成一系列核心技術(shù)，覆蓋聚乳酸生產(chǎn)、復(fù)合改性和應(yīng)用等環(huán)節(jié)。

憑借在聚乳酸領(lǐng)域持續(xù)多年的深耕，海正生材不斷探索新的技術(shù)路徑，針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景，開發(fā)出具有特定性能的聚乳酸產(chǎn)品。根據(jù)公司披露，海正生材去年開發(fā)的REVODE161等專用樹脂，成為推動(dòng)3D打印耗材升級(jí)的重要力量。

自成立以來，海正生材一直專注于聚乳酸的研究和開發(fā)，是國(guó)內(nèi)首家、全球第二家聚乳酸商業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)。發(fā)展至今，該公司已形成10余種主要牌號(hào)，30余個(gè)細(xì)分聚乳酸牌號(hào)，全面覆蓋下游客戶對(duì)聚乳酸在物理性能、機(jī)械性能、加工工藝等方面的要求。

作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入聚乳酸行業(yè)的企業(yè)之一，海正生材打通了“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的全工藝產(chǎn)業(yè)化流程，掌握各個(gè)環(huán)節(jié)核心技術(shù)，率先實(shí)現(xiàn)聚乳酸產(chǎn)業(yè)鏈的完全國(guó)產(chǎn)化。

近期股價(jià)連續(xù)大漲

市場(chǎng)地位日益穩(wěn)固，核心產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，海正生材的營(yíng)收數(shù)據(jù)也不斷刷新紀(jì)錄。2025年第一季度，海正生材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.05億元，同比增長(zhǎng)7%，營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)歷史同期新高。并且，該公司的營(yíng)收數(shù)據(jù)保持逐年增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，由2020年的2.63億元增長(zhǎng)至2024年的8.45億元。

不僅是基本面持續(xù)向好，海正生材近期還與市場(chǎng)熱點(diǎn)“LABUBU”聯(lián)系到一起。在社交媒體上，LABUBU可謂是一“布”難求，部分搶不到的消費(fèi)者開始將目光放到了3D打印上。當(dāng)LABUBU的風(fēng)吹到了3D打印界，直接提高了市場(chǎng)對(duì)于海正生材的預(yù)期。

6月12、13、16日，海正生材的股價(jià)連續(xù)大漲，在調(diào)整兩日后，今日該股再度沖高。截至6月19日收盤，海正生材漲10.76%，報(bào)14.62元/股。近6個(gè)交易日累計(jì)上漲超40%。