作者 | 歐錦
歲末年初，“生娃、養(yǎng)娃”成了微博上的熱搜話題。
這幾天，先是經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平發(fā)表觀點(diǎn)，諫言央行多印兩萬億，用10年時(shí)間鼓勵(lì)社會(huì)多生5000萬孩子。后有攜程集團(tuán)創(chuàng)始人梁建章站出來說“當(dāng)前印錢鼓勵(lì)生育是可行的”，還說每年兩萬億不夠，至少需四五萬億。
對(duì)于這樣的觀點(diǎn)，網(wǎng)友們的觀點(diǎn)呈現(xiàn)兩邊倒態(tài)勢，有人贊成用補(bǔ)貼的形式鼓勵(lì)生育，也有人覺得“印錢”增加了通脹風(fēng)險(xiǎn)。
專業(yè)分析師們的觀點(diǎn)也不統(tǒng)一，西南證券研究發(fā)展中心宏觀首席分析師葉凡指出，生育補(bǔ)貼屬于社會(huì)調(diào)節(jié)，需要統(tǒng)籌考慮，更關(guān)注的應(yīng)該是補(bǔ)貼的有效性。"單純的經(jīng)濟(jì)刺激可能只是一方面，更需要考慮的是從情感訴求、代際傳承等方面對(duì)于生育意愿的多維度提升。"而交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝在微博表示，海外經(jīng)驗(yàn)證明，印錢和生育率沒有關(guān)系，設(shè)立專項(xiàng)生育基金也是徒勞。
前面幾位的觀點(diǎn)和說法是否正確暫且不論，這輪“催生”引發(fā)的全民關(guān)注度早已爆棚。
一些公司也參與到“催生”大潮中，上市公司大北農(nóng)就推出了鼓勵(lì)優(yōu)育方案，不僅對(duì)多生娃的員工有產(chǎn)假獎(jiǎng)勵(lì)，員工生三胎可得九萬元現(xiàn)金，被網(wǎng)友稱為“砸錢生娃”。
更早前，北京、上海、湖北等多地也推出了相應(yīng)的鼓勵(lì)“三孩”生育政策。
大勢之下，母嬰行業(yè)將迎來新的競爭和機(jī)遇。
1、上市公司花式“催生”
1月9日，網(wǎng)絡(luò)盛傳，農(nóng)牧業(yè)上市公司大北農(nóng)對(duì)員工推出了鼓勵(lì)優(yōu)育方案，從2022年1月1日起執(zhí)行：一、產(chǎn)假：第一胎在國家標(biāo)準(zhǔn)上加一個(gè)月，第二胎加三個(gè)月，第三胎12個(gè)月。二、第一胎獎(jiǎng)勵(lì)三萬元，第二胎六萬元，第三胎九萬元。三、準(zhǔn)男性員工陪產(chǎn)假9天。
圖源：網(wǎng)絡(luò)
1月10日，大北農(nóng)集團(tuán)黨委副書記張國平證實(shí)了公司確有此公告：一是為了響應(yīng)國家政策，鼓勵(lì)生育。二是基于提高員工的福利待遇方面，走向共同富裕的考慮。
另據(jù)該高管透露，公司正積極倡導(dǎo)符合條件的干部發(fā)揮帶頭作用。
大北農(nóng)官網(wǎng)顯示，公司產(chǎn)業(yè)布局涵蓋飼料動(dòng)保科技產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)豬科技產(chǎn)業(yè)、作物科技產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)多個(gè)領(lǐng)域，擁有近20000名員工、220多家生產(chǎn)基地和近300家分子公司，在全國建有10000多個(gè)基層科技推廣服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。
截至2020年末，大北農(nóng)人均薪酬為9.64萬元。也就是說，員工在職期間生育第三胎，就能獲得近乎一年的工資。
2021年前三季度，大北農(nóng)的營業(yè)收入約為234.42億元，同比增長53.55%；凈利潤1.07億元，同比下降92.76%。大北農(nóng)鼓勵(lì)生育的方案發(fā)酵后，股價(jià)在二級(jí)市場上連續(xù)兩日跳水，截至12日收盤，股價(jià)為9.52元/股，累計(jì)跌幅5.63%，總市值較10日收盤時(shí)417億元的縮水約23億元。13日，大北農(nóng)依然低開，跌幅0.7%。
在大北農(nóng)之前，A股市場上尚未有上市公司發(fā)布類似的鼓勵(lì)員工優(yōu)育方案。不過港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)快手在去年12月宣布增加生育獎(jiǎng)金，快手發(fā)布內(nèi)部信宣布調(diào)整員工福利，新增生育獎(jiǎng)金，分別為1000元、2000元和3000元三個(gè)等級(jí)。1月12日，綠城集團(tuán)創(chuàng)始人宋衛(wèi)平也表示，“未來10年之內(nèi)，只要是綠城生活服務(wù)集團(tuán)的員工，以母親為單位，只要能生出雙胞胎來，只要人在公司一年，她孩子的教育費(fèi)用，就是學(xué)費(fèi)，公司給出。”
除了上市企業(yè)外，國內(nèi)多地也出臺(tái)相關(guān)政策從就業(yè)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助、社會(huì)基礎(chǔ)建設(shè)及服務(wù)等多方面配合“三孩”政策，組合出擊降低生育成本，為生育三孩創(chuàng)造友好環(huán)境。
據(jù)悉，安徽將于2022年1月1日起延長產(chǎn)假60天，男方享受30天護(hù)理假；河南則明確三孩生育政策，子女年滿三周歲前，每年應(yīng)當(dāng)分別給予夫妻雙方十日育兒假，育兒假期間視為出勤。
此前，北京、上海、湖北、甘肅、浙江、安徽、四川省等地也出臺(tái)鼓勵(lì)“三孩”生育政策，內(nèi)容涉及租購房補(bǔ)貼、產(chǎn)假延長、育兒補(bǔ)貼及配套設(shè)施完善等多個(gè)層面。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，各地相關(guān)生育支持配套措施不斷出臺(tái)的同時(shí)，將有利于母嬰消費(fèi)發(fā)展，而知名企業(yè)在內(nèi)部推出生育激勵(lì)方案，也形成了很好的帶頭作用。
2、配套板塊迎來投資機(jī)遇
放大來看，從2010年到2020年中國母嬰市場一直保持快速增長。其中2010-2018年，是中國母嬰市場增速不斷加快的階段，年復(fù)合增長率（CAGR）達(dá)到15.16%。2018-2021年，新生兒數(shù)量的下降導(dǎo)致母嬰市場高增長趨勢暫緩，但是整體規(guī)模依然在擴(kuò)大，2020年國內(nèi)母嬰市場規(guī)模已經(jīng)突破4萬億。
普華永道的報(bào)告顯示，2021年，90后及00后占母嬰群體比例的53.9%。隨著90后及00后逐漸進(jìn)入母嬰消費(fèi)市場，其消費(fèi)觀念及育兒風(fēng)格的變化也為母嬰行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，母嬰市場向高質(zhì)量、精細(xì)化方向發(fā)展。根據(jù)市場機(jī)構(gòu)的預(yù)測，到2024年母嬰市場行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到7萬億元。
圖源：普華永道
艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國母嬰細(xì)分品類市場中，易耗品、幼兒服裝、幼兒食品、孕婦產(chǎn)品四大品類的同比增速分別為13%、8.3%、11%、16%。中國超五成女性從有備孕計(jì)劃開始就瀏覽備孕及懷孕相關(guān)的知識(shí)的習(xí)慣，并為后續(xù)購物消費(fèi)提前做準(zhǔn)備，母嬰產(chǎn)品的消費(fèi)也逐漸開始前置。
各地政策利好加上前景廣闊讓不少上市企業(yè)都受益其中。
愛慕股份旗下的“愛慕兒童（AimerKids）”品牌，2021上半年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.12億元，同比增長38.19％。
愛嬰室披露的2021年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)公告顯示，公司單個(gè)季度收入超過5.122億元，其中奶粉類、用品類、棉紡類、食品類、玩具類、車床類、嬰兒撫觸等服務(wù)貢獻(xiàn)明顯。
新華錦在收購上海荔之的公告中提及，上海荔之經(jīng)營美贊臣品牌的進(jìn)口高端奶粉等產(chǎn)品，該類產(chǎn)品屬于母嬰產(chǎn)品行業(yè)。
母嬰相關(guān)企業(yè)IPO也成為了去年資本市場的盛宴之一。首先是上游乳企加速IPO，例如，優(yōu)然牧業(yè)成功登陸資本市場、區(qū)域乳企江西陽光乳業(yè)股份有限公司闖關(guān)IPO、花花牛和騎士乳業(yè)等也進(jìn)入了上市輔導(dǎo)備案階段、駿華農(nóng)牧也在去年申請(qǐng)備案進(jìn)入精選層。
多家紙尿褲等護(hù)理用品企業(yè)也紛紛敲鐘上市，如2021年5月，衛(wèi)生用品生產(chǎn)企業(yè)依依股份正式登陸深交所主板，首日收漲44%；6月，“成人紙尿褲第一股”可靠股份登陸創(chuàng)業(yè)板，首日漲幅達(dá)106.14%。
聚焦在母嬰零售領(lǐng)域的孩子王也在10月上市，開盤首日暴漲超300%，最高市值破250億，成為中國母嬰品牌A股的市值新王。
除此之外，原本一些和母嬰不相關(guān)的企業(yè)也通過或合作、或合資、或收購方式積極布局。
12月10日，金發(fā)拉比在深交所投資者互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)相關(guān)問題時(shí)表示，公司通過參與的基金間接持有上海阿里寶寶嬰兒用品有限公司10%股權(quán)，母嬰電器品牌“小白熊”即為其經(jīng)營品牌。
12月22日華大基因公告披露，為持續(xù)提升生育健康全周期產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性和核心競爭力，公司擬以1499.59萬元購買關(guān)聯(lián)方深圳華大生命科學(xué)研究院游離RNA技術(shù)相關(guān)的6項(xiàng)軟件著作權(quán)及專利申請(qǐng)、專有技術(shù)，旨在提升公司對(duì)母嬰健康全周期產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)布局。
23日，長春高新公告披露，子公司金賽藥業(yè)擬與杭州沃維醫(yī)療及其現(xiàn)有股東就收購杭州沃維醫(yī)療68%股權(quán)事項(xiàng)共同簽署增資擴(kuò)股及股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。長春高新公告顯示，杭州沃維醫(yī)療圍繞腦疾病和腦智發(fā)育領(lǐng)域，主要著眼于新生兒及成人腦功能監(jiān)護(hù)設(shè)備注冊(cè)開發(fā)，其研發(fā)的2款監(jiān)護(hù)設(shè)備技術(shù)成熟，已處于注冊(cè)階段，正式上市后將有利于對(duì)新生兒的腦功能狀態(tài)實(shí)施有效監(jiān)控。
在一級(jí)市場，母嬰相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司也是投資人眼中的明星。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)母嬰行業(yè)在2021年共發(fā)生20筆融資，總金額超過28億人民幣。其中較為大額的如Babycare在2月宣布完成完成7億元B輪融資，3月份圣貝拉月子會(huì)所獲得了騰訊投資領(lǐng)投的2億元C輪融資、11月跨境母嬰電商你好世界完成1億元B+輪融資。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，“三孩”支持政策出臺(tái)，相關(guān)板塊有望迎來中長期投資機(jī)遇。
國金證券研報(bào)顯示，生育政策持續(xù)松綁，我國多胎生育需求將得到釋放，短期嬰幼兒相關(guān)產(chǎn)品有望直接受益。其中，快消品獲益程度將強(qiáng)于耐用消費(fèi)品，如嬰幼兒奶粉、護(hù)膚品等，其次為嬰幼兒服裝等，同時(shí)也將帶動(dòng)相關(guān)零售商提速發(fā)展（如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等），對(duì)大戶型住房的改善型需求也將增多。中長期隨著新生兒年齡增長、兒童及青少年人口相應(yīng)增多，兒童玩具、年輕消費(fèi)者娛樂性消費(fèi)等將獲益。
浙商證券認(rèn)為，若全面放開生育，奶粉市場空間預(yù)期有望大幅改善。行業(yè)量穩(wěn)、價(jià)增的背景下，以中國飛鶴、澳優(yōu)等為代表的頭部奶粉企業(yè)依托在超高端/高端領(lǐng)域的深耕經(jīng)驗(yàn)、全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢、已建立的品牌勢能，有望率先受益于生育政策放開帶來的長期紅利，持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
長期投資機(jī)會(huì)也可關(guān)注養(yǎng)老板塊、基因檢測、保險(xiǎn)醫(yī)療、房地產(chǎn)等。
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