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07/16
2025

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精品專欄

美邦股份10連板后遭遇跌停!2025年首支翻倍股能否“開心過年”?

摘要:美邦股份的連續拉升,或與“一證一品”政策催化有關,但農藥證件數量并不代表未來業績的兌現,市場的炒作或存過熱之嫌。

十連板后,美邦股份(605033.SH)盤中出現巨大分歧。1月16日午后,該股封死跌停。

在股價連續漲停期間,美邦股份多次發布風險提示公告稱,公司股票嚴重偏離市場和行業走勢,預計2024年凈利潤較上年同期仍繼續下滑。

美邦股份的連續拉升,或與“一證一品”政策催化有關,但農藥證件數量并不代表未來業績的兌現,市場的炒作或存在過熱之嫌。



農藥新政影響幾何?

“一證一品”政策是指每個農藥產品將獲得唯一一個登記證,從而杜絕借證套證的現象,減少市場上農藥產品的數量,并可能改變現有的農藥市場格局。

美邦股份主營農藥產品的研發生產銷售,以及農業技術推廣服務等。產品銷售以制劑為主,原藥銷售處于剛剛起步的階段。據了解,美邦股份及核心子公司共有農藥產品登記證1100多個。在“一證一品”正式政策實施后,市場普遍預計美邦股份有望在此次農藥改革中受益。

但是,有分析人士指出,農藥證件的數量并不代表未來業績的兌現。大量農藥證件都只停留在廠家的登記簿上。部分老產品有登記證,但廠家都不會去做,因為已經過時了,或者與對手存在同質化競爭。

從頭部公司的持證數量來看,截至2023年底,中農立華(603970.SH)擁有國內外產品登記1793個,其中海外農藥產品登記1735個;諾普信(002215.SZ)及其子公司擁有農藥產品登記證1467個;新安股份(600596.SH)擁有海外登記證近4000個。

以諾普信為例,該公司的銷售收入體量要比美邦股份更大,但仔細查看其2024年半年報和三季報可發現,諾普信的制劑端業務是虧損的,業績兌現主要集中在生鮮種植板塊。大部分制劑廠家均聚焦大單品戰略,一個登記證或一個大單品要貢獻20%至30%甚至更高的銷售額。

業內人士分析稱,“一證一品”政策從政策制定到落地實施,對于農藥市場的影響并不是短期效應,將通過政策的調整逐漸實現行業的集中,因此對于農藥行業上市公司的股價炒作確實存在短期風險。

由于在年報中披露擁有數量較大的農藥登記證,且又是小盤股,炒作所需資金量較小且難度較低,美邦股份因此備受游資青睞,推動了股價的上漲。近日龍虎榜數據顯示,包括炒股養家的常用席位上海宛平南路,以及知名游資席位東莞證券南京分公司等均先后買入美邦股份。

業績持續下滑

從業績表現看,美邦股份的營收和凈利潤從2023年開始下滑,公司預計2024年業績將延續下滑。

2022年至2023年,美邦股份實現營收分別為9.06億元、6.99億元;歸母凈利潤分別為1.45億元、0.58億元;毛利率分別為42.73%、38.27%。2024年前三季度,公司歸母凈利潤為0.43億元,同比下降38.34%;毛利率為30.75%。



分產品來看,美邦股份的制劑產品主要包括殺蟲劑、殺菌劑、植物生長調節劑等。根據公司披露,2023年公司的殺菌劑、殺蟲劑產品分別實現營收3.85億元、2.12億元,營收同比分別下降20.41%、24.37%;毛利率分別為35.98%、19.80%,相比上年同期分別減少了8.85個百分點和14.80個百分點。美邦股份表示,當年殺蟲劑和殺菌劑的市場價格和銷售量大幅下滑,導致公司歸母凈利潤較上年同期出現了較大幅度的降低。



在2024年半年報和三季報中,美邦股份并未公布上述產品的收入情況及毛利率水平。根據半年報數據,美邦股份的殺菌劑、殺蟲劑產品營收占比分別為48.08%、37.41%,主營產品的盈利能力持續下滑,對公司業績造成重大不利影響。


業內人士表示,目前美邦股份距離行業龍頭仍有不小的差距,且行業競爭日趨激烈。未來市場中即使份額有所提升,也并不意味著利潤率會大幅提升。對于股價的短期炒作,理應保持謹慎態度。

從股價表現來看,經歷了一波十連板走勢后,美邦股份的股價已經翻倍,短期累計漲幅達到159.35%,成為2025年首只翻倍股。但在1月16日早間,美邦股份平開后震蕩走低,午后封死跌停。截至發稿,美邦股份跌10%,報28.08元/股,目前跌停板上仍有超1億元封單。



AI財評
美邦股份近期股價的劇烈波動,主要受到“一證一品”政策預期的推動,市場預期該政策將減少農藥產品數量,提升行業集中度,從而利好持證較多的企業。然而,這種預期存在過度炒作的風險。首先,農藥證件數量并不直接等同于業績增長,許多證件可能并未實際轉化為銷售收入。其次,美邦股份的業績自2023年以來持續下滑,2024年預計仍將延續這一趨勢,主要產品殺蟲劑和殺菌劑的毛利率大幅下降,顯示出公司核心業務的盈利能力正在減弱。此外,行業競爭激烈,即使市場份額有所提升,利潤率也難以大幅改善。因此,投資者應警惕短期炒作風險,關注公司基本面的實際改善情況。
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