7月11日，A股船舶制造概念上漲，中國船舶、中國重工、中船防務、中船應急、中國海防、中船科技等成分股跟漲。

消息面上，中國船舶、中國重工合并之后首次發布業績，2025上半年兩公司預計歸母凈利潤均實現同比大幅增長。中國船舶的預計凈利潤規模高于中國重工，中國重工的預計凈利潤同比增速則快于中國船舶。

對于中國造船業而言，這不僅是財務數據的躍升，更標志著中國造船業進入“規模－技術－話語權”三位一體的戰略升級新階段。

“南北船”合并訂單排到2028年

中國船舶與中國重工的前身分別為原中國船舶工業集團（南船）和中國船舶重工集團（北船）。2019 年，兩大集團實施聯合重組，成立中國船舶集團，但旗下上市公司中國船舶（主營民用船舶）與中國重工（側重軍用艦船及海洋工程）在船舶總裝、修船等領域仍存在業務重合，構成同業競爭。

2024年9月2日，中國船舶與中國重工同步公告籌劃換股吸收合并，股票停牌。交易方案明確中國船舶為吸收合并方，中國重工為被吸收合并方；2025年1月，國務院國資委原則同意方案；5月8日，上交所受理申請；7月4日，上交所并購重組審核委員會審議通過，標志重組進入收官階段。

該交易成為A股上市公司有史以來規模最大的吸收合并交易。據報道，本次重組完成后，存續上市公司將成為資產規模、營業收入規模、手持船舶訂單數均領跑全球的世界第一大旗艦型造船上市公司。

根據英國航運咨詢機構克拉克森提供給界面新聞的數據，2024年全年，全球船廠共簽訂新船訂單2412艘、合1.7億載重噸。按載重噸計，中國船舶和中國重工去年共拿下了全球16.84%的新船訂單。

目前，兩家企業的新船訂單排期均已至2028年。

給予行業多重影響

合并后，新公司的新動作助推公司及中國船舶行業在規模、技術、話語權等方面邁向新的臺階。

據悉，新公司設立200億元 “尖端技術基金”，重點攻關船用核動力、氫燃料動力等未來產業。截至2025年上半年，中國船舶在綠色船舶領域已實現三大突破：第一，獲得全球首份甲醇雙燃料VLCC設計認證，計劃2026年交付首制船；第二，自主研發的“大智號”智能散貨船實現90%航程自動駕駛，能效提升18%；第三，全球首支液化二氧化碳運輸船船隊投入運營，占全球市場份額 45%。

值得一提的是，兩家合并一定程度上推動企業從高負債走向更高質量的發展。

合并后，中國船舶總資產超4000億元，負債率從69%降至58%，融資成本下降1.5個百分點，預計年節約利息支出超10億元。通過發行綠色債券（如2025年首期50億元碳中和債），融資成本較普通債券低0.8個百分點，吸引ESG投資者占比超30%。

同時制定了較為高效的投資者回報機制。其中，現金分紅方面，2025 年上半年派息率提升至 35%，股息率達 4.2%；股票回購方面，計劃三年內回購不超過10%的股份，用于股權激勵或市值管理。

此外，合并倒逼中小船企向細分領域轉型。例如，揚子江船業聚焦汽車運輸船（PCTC），2025 年新接訂單占全球市場份額的28%；泰州三福船舶轉型為LNG船液貨艙絕緣材料供應商，毛利率從15%提升至30%。