《投資者網》崔悅晨

近期，指南針（300803.SZ）發布公告稱，公司董事長頓衡因個人原因辭去所擔任的董事長、董事會戰略與ESG委員會主任及委員、董事會提名與薪酬委員會委員等職務。

值得一提的是，就在一個多月前的4月26日，頓衡剛剛連任公司第十四屆董事會董事長，原本任期將延續至2028年。

頓衡的離場留下了一個重大懸念：在其主導下，指南針正處于“金融信息+互聯網券商”戰略轉型的關鍵階段。2022年，指南針斥資15億元收購網信證券（現已更名為麥高證券），2025年又斥資1.61億元取得先鋒基金的控股權，構建起“軟件+證券+基金”的業務閉環，這一布局被市場解讀為復制“東方財富模式”。

可如今，頓衡的突然離職恰逢公司籌備30億定增計劃之時，使得公司未來的發展方向變得不明朗起來。

董事長離任

公告顯示，頓衡辭職后將不再擔任公司任何職務。依照相關規定，在新任董事長選舉產生之前，由副董事長冷曉翔代為履行公司董事長及董事會戰略與ESG委員會主任等相關職責。

頓衡現年52歲，為美籍華人，碩士學歷，曾任職于北京市五金礦產進出口公司。2008年至2018年，頓衡在北京掌上網科技有限公司先后擔任財務總監助理、財務總監、副總裁、監事等職務。2011年4月起，加入指南針任董事會秘書，2013年晉升為董事長，至今已有12年。

天眼查信息顯示，廣州展新通訊科技有限公司持有指南40.14%股份，為公司控股股東，其背后實控人為黃少雄、徐兵，分別持有廣州展新通訊科技有限公35.5%、25%股份。

值得注意的是，盡管頓衡擔任指南針董事長，卻并未持有公司股份。據指南針2024年年報，公司高管團隊中，副總經理孫鳴持股比例最高，為0.85%，位列公司第六大股東；同時，副董事長冷曉翔則持有公司61.15萬股股份。

頓衡在任期間的重要舉措包括完成對網信證券（現麥高證券）的收購，以及今年一季度的進一步擴張，成為先鋒基金的控股股東，從而構建起 “軟件 + 證券 + 基金” 的業務閉環，與早期東方財富的發展路徑有異曲同工之妙。

在獲得證券、基金牌照后，指南針成功轉型為 “金融信息服務商 + 互聯網券商”，不僅提供金融信息服務，還涉足券商經紀業務。

指南針的業務擴張

指南針品牌創立于1997年，總部位于北京，自成立以來一直專注于證券分析和證券信息服務領域。2001年公司正式成立，并于2019年在深交所創業板成功上市。

作為證券分析軟件開發商和證券信息服務商，指南針是早期獲得深交所Level2數據授權的信息運營商之一，同時也是較早獲得上交所Level2數據授權信息運營商之一。

2022年7月，指南針通過破產重整投資方式完成了對網信證券的收購，獲得其100%股權。2023年1月，網信證券正式更名為麥高證券，業務范圍涵蓋證券經紀、證券自營、證券投資咨詢、證券投資基金銷售以及證券承銷等領域。

收購麥高證券后，指南針成為業內第二家擁有證券牌照的互聯網金融信息服務商，僅次于東方財富（300059.SZ）。

借助券商牌照，指南針將原有的金融數據服務與證券業務深度融合，實現了用戶流量的高效轉化。據指南針財報，2024年，麥高證券經紀業務手續費凈收入達2.31億元，增幅超過160%；投行業務手續費凈收入為639.71萬元；資管業務手續費凈收入為9.03萬元；自營業務收入為1.41億元。

2025年一季度，麥高證券手續費及傭金凈收入9728萬元，增幅143.26%；利息凈收入2115萬元，增幅66.59%，業務呈現快速發展的態勢。

另一方面，在完成對券商的收購后，指南針將目光投向了公募基金領域。2025 年一季度，指南針與大連亞聯簽訂股權轉讓協議，以 1.61 億元收購其持有的先鋒基金 33.3074% 股權。交易完成后，指南針持有先鋒基金 95.01% 股權，成為其控股股東。

隨著先鋒基金并入報表，指南針的業績顯著增長。2025 年一季度財報顯示，指南針實現營收 5.42 億元，同比增長 84.68%；歸母凈利潤 1.38 億元，同比大增 725.93%。

30億定增進行中

為了繼續拓展麥高證券業務，指南針目前還有一筆近30億的定增計劃正在籌備中。

5月14日，指南針發布公告稱，公司計劃向不超過35名特定對象發行不超過30%的股票數量，募集資金不超過29.04億元。

此次募集資金將全部用于增資子公司麥高證券，其中8億元將用于發展財富管理業務，5億元作為融資融券業務的啟動資金，3億元用于投資銀行業務，4億元用于證券投資業務，5億元用于信息技術和合規風控建設投入，4.05億元用于補充運營資金。

指南針表示，此次發行后，公司將繼續發揮自身在金融信息服務領域積累的客戶資源、流量入口優勢和營銷優勢，精準把握客戶需求，提供多元的服務模式。

同時，此次發行將有助于改善麥高證券資本結構，增強公司抗風險能力。麥高證券也將在財富管理的背景下，以資管業務為突破，投行、自營等其他業務為補充，進一步完善業務版圖，打造以金融科技為驅動、中小投資者財富管理為特色的證券業務生態閉環。

面對當下復雜多變的形勢，指南針選擇了由副董事長冷曉翔暫時接替頓衡的工作職責。作為一位有著豐富經驗和技術背景的專業人士，冷曉翔能否帶領公司突破重重困境，繼續沿著既定的戰略規劃穩步前進，成為了市場關注的焦點。（思維財經出品）■